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螞蟻萬億IPO:少數人的盛宴?有沒有“抽血效應”?


螞蟻萬億IPO:少數人的盛宴?有沒有“抽血效應”? 1

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文/黃琪鑫

來源:無冕財經(ID:wumiancaijing)

  超2萬億市值之下,螞蟻集團面向A股機構和個人投資者的“打新”規模逾220億元,但科創板50萬元的開戶門檻,已將很大一部分人攔在門外。

  10月29日,科創板將發生一件大事——螞蟻集團A股份額正式網上網下開始申購。

作為全球史上最大IPO項目,螞蟻集團A+H股同步上市的一舉一動都吸引著資本市場的眼球。10月26日,螞蟻集團公佈A股和H股發行價格,分別為68.80元/股和80港元/股,H股刨除匯率影響後與A股發行價基本持平。

按螞蟻集團發行價計算,A股、H股兩地募資總額超過345億美元(約2400億元人民幣),總市值高達2.1萬億元,超過目前全球最大IPO沙特阿美於2019年12月籌集的294億美元。同樣,螞蟻集團2400億元也高於中石油IPO募集的500億元。

不少投資者都在等待螞蟻集團A股打新,分享巨無霸IPO帶來的資本盛宴。

  港股瘋搶打新

10月27日,螞蟻集團的H股份額正式開啟散戶申購,場面空前火爆。

據香港《信報》援引銀行與券商數據,螞蟻集團香港IPO散戶發行首日,各大金融機構已經借出2173億港元孖展額度,獲得64倍超額認購。認購倍數越高,說明市場對於這只新股的認可度就越高。

所謂孖展,即保證金交易,是銀行和證券公司向投資者提供的融資服務。香港金融機構為了滿足散戶對螞蟻打新的融資需求,已經留足了數百億美元的保證金貸款。

首日打新,投資者的熱情超乎金融機構預料。

“財大氣粗”的匯豐銀行預留超過1000億港元資金,用作螞蟻集團新股認購貸款,已接獲超過500億港元螞蟻集團IPO貸款申請。作為內地投資者港股打新渠道的富途證券,預留了300億元的融資額度,首日便藉出近134億。新加坡券商大華螞蟻預留200億港元保證金融資,已經被搶空,加推了80億也被借盡。華泰國際則預留400億額度,首日已借出300億。

有使用富途證券認購內地玩家表示:“太難了,排隊人數將近2萬人,app甚至一度崩潰了。 ”

▲螞蟻集團新股認購火爆。▲螞蟻集團新股認購火爆。

據《財新》報導,螞蟻集團H股IPO招股的顧問鐘絳虹預計,螞蟻集團此次H股IPO散戶認購人數有望突破100萬人,超越2006年工商銀行(01398.HK)和中國銀行(03988.HK)兩大銀行上市時,97萬人和96萬人的紀錄。

另一方面,機構認購同樣熱情。

根據香港新股分配規則,新股分配分為國際配售和公開發售兩部分。國際機構配售方面,螞蟻集團從10月26日晚正式啟動H股國際認購,僅1小時後,H股機構發行部分已經超額認購。

據市場消息,由於國際配售火爆,螞蟻計劃於10月28日截止機構認購,比原計劃的時間10月30日(本週五)提前2天結束。螞蟻集團預計將於11月4日公佈港股認購詳情,11月5日在香港聯交所主板掛牌上市。

10月27日,螞蟻集團進行網上路演,高管認為定價水平合理,境內外主流機構投資者普遍認可公司持續增長前景和長期投資價值。同時還對金融監管、與傳統金融機構的競爭關係等熱點話題進行回應。

螞蟻集團數字金融事業群總裁黃浩在路演中回复提問,稱銀行本身不存在傳統或不傳統。作為已存在一百多年的全球性行業,銀行及金融業始終生機勃勃,不斷革新。螞蟻與銀行之間是深度合作共贏的戰略合作夥伴,合作領域包括支付、信貸、理財、存款等。螞蟻發揮技術優勢,與銀行的金融優勢相結合,以更高效率、更低成本觸達並服務於數億大眾消費者和數千萬小微企業。這是共同開拓的前景廣闊的增量市場,而不是銀行存量市場的再分配。

  A股個人投資者如何分享盛宴?

螞蟻集團將於10月29日開啟科創板網上網下申購,A股“一哥”或將換帥。

按照螞蟻集團2.1萬億元的總市值測算,與目前A股市值最高的白酒龍頭股貴州茅台(600519)市值不分上下,這意味著螞蟻集團上市後,如果市場熱度不減,很有可能拿下市值第一的寶座。

螞蟻集團發行方案顯示,螞蟻集團將在A股發行不超過16.7億股新股,其中初始戰略配售股票數13.4億股,供機構和個人投資者“打新”股票數3.34億股(綠鞋機制前)。

據螞蟻A股發行安排,螞蟻集團採用戰略配售、網下發行和網上發行相結合的方式進行。

其中,螞蟻集團的IPO中有80%為戰略配售,獲配的戰略投資者共有29名,包括浙江天貓技術有限公司、全國社會保障基金理事會、中油資產、招商局、中國人壽、淡馬錫富敦投資、阿布達比投資局等。

按照每股價格計算,綠鞋前A股募資總規模為1150億元,其中面向A股機構和個人投資者的“打新”規模超過220億元

至於網上網下打新,機構投資者和個人投資者都躍躍欲試。

螞蟻集團網下申購代碼為“688688”,據中國基金報消息,由於看好螞蟻的長期價值,不少公私募基金表示打算積極參與螞蟻的網下申購,但是做好了心理準備,收益率可能會比較低。

▲A股打新中籤率及收益。▲A股打新中籤率及收益。

由於市場對螞蟻集團的熱度頗高,個人投資者也踴躍參與網上打新,個人投資者如何才能中籤螞蟻集團的新股呢?

第一種方式,對於滿足開通科創板權限條件的個人投資者而言,可以直接在科創板參與螞蟻集團打新申購。

螞蟻集團網上申購代碼為787688,頂格申購需配市值317萬元,頂格申購理論中籤率為25.41%。

  根據科創板打新規則,持有市值達到10000元以上方可參與網上申購。每5000元市值可申購一個申購單位,不足5000元的部分不計入申購額度。

另一種方式是購買科創板主題基金“曲線持股”,這種方式門檻較低,適合大多數普通投資者。此前,在支付寶渠道銷售的5只螞蟻戰配基金已於10月8日晚間全部售罄,超千萬人購買。

值得注意的是,網下發行申購日與網上申購日同為2020年10月29日,其中,網下申購時間為9:30-15:00,網上申購時間為9:30-11:30, 13:00-15:00,任一配售對像只能選擇網下發行或者網上發行一種方式進行申購。

▲螞蟻集團科創板發行安排。▲螞蟻集團科創板發行安排。

更重要的一點是,網上投資者申購新股中籤後,應根據《網下初步配售結果及網上中籤結果公告》履行資金交收義務,確保其資金賬戶在2020年11月2日(T+2日)日終有足額的新股認購資金,不足部分視為放棄認購。

  巨無霸IPO影響幾何?

螞蟻集團上市,作為公司實際控制人的馬雲身價再度暴增。

中金公司人士在螞蟻路演時透露,截至2020年10月22日,杭州君瀚和杭州君澳兩者合計持有公司50.51%的股份。杭州雲鉑控制杭州君瀚和杭州君澳,杭州君瀚及杭州君澳共同為公司控股股東。公司的實際控制人為馬雲。

依照最新定價,螞蟻集團上市後,馬雲的持股價值約為274億美元。這將使得馬雲的總資產達到716 億美元,由此,其也將成為全球第11大富豪

除馬雲外,有13位合夥人身家過百億(按照發行價計算)。但螞蟻招股書指出,由於不同入夥時間對應的股份公允價值不同,不同有限合夥人有權獲得的經濟利益對應的股份數量不同,因此,有限合夥人的出資額與對應實際享有的經濟利益比例並不一致。

▲螞蟻集團一旦上市,部分人持股市值過百億元。▲螞蟻集團一旦上市,部分人持股市值過百億元。

螞蟻集團的員工也搭上了這班財富快車,其中誕生了一批億萬富豪。如果以68.8元人民幣的發行價計算,螞蟻集團的員工及顧問共計可獲得約1376.9億元人民幣。

不過,對於資本市場而言,“巨無霸”螞蟻集團的到來,引發了會不會給A股帶來強大的“抽血效應”的討論。

華西證券研報認為,螞蟻踩不死大象,資金分流效應或有限。即螞蟻融資帶來的吸血效應可能並不顯著

回顧巨無霸IPO項目中芯國際、京滬高鐵、郵儲銀行、工業富聯,華西證券統計了萬得全A指數在公司上市前後的漲跌幅,結果顯示巨無霸上市帶來的資金分流(抽血)效應並不顯著。以中芯國際為例,上市前數週市場仍在持續上漲,上市日及詢價日前後,市場確因資金分流出現一定程度下跌,但後期市場快速消化,並未出現劇烈擾動。判斷A股在全面深化改革、大幅擴容、引入外資以後,對於大規模IPO的短期衝擊已經正在逐漸弱化。

另外,有分析人士表示,目前比較廣泛的預期是港股上市後能漲20%左右,考慮到A股對比港股一向是有溢價,預測漲50-100%都有可能,具體要看屆時市場的熱度。

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