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2C互聯網所剩機會的定量分析


2C互聯網所剩機會的定量分析 1

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  文/經緯中國 VP 莊明浩

  來源:42章經(ID:myfortytwo)

  Winter is here.

  “資本寒冬”四個字從 18 年開始貫穿到了今天,2020 年初又因為疫情的影響,互聯網市場再次到達了冰點。艱難時刻“創業公司已無大機會”的論調也越來越多,可是各方聲音更多的都是在描述一種感受,一種從業者的集體焦慮。

  無論是創業者還是投資人在當下或許都應該思考這幾個問題:

  1、市場到底有多冷?

  2、2C 互聯網大機會到底有沒有?

  3、如果有,大機會又具體在哪裡?

  在我們組織的“黑天鵝啟示錄”線上分享活動-投融資專場裡,經緯中國 VP 莊明浩就以定量的方式提供了一些思路或許可以幫助我們找到答案。

  以下為正文:

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  2020 年從春節開始到現在因為疫情的出現充滿了變化,這些變化最直接的反應就是流量波動。

市場中進而出現了關於各別領域即將成為風口的討論以及2020 年之後10 年也不會好了的聲音,我想可以試著從一個更加客觀與能夠量化的角度去看待這些變化,並且找到可以參考的依據來分析當下的情況和預測下未來。

我會通過1-3 月份移動應用增長榜Top 200 的排名與1-3 月份互聯網廣告投放的情況綜合來看(數據來源為七麥、App Growing),這其中有橫向的領域對比與縱向的時間對比,目的是通過研究得出結果來幫助我們尋找創業機會,進行投資判斷。

  研究問題:

  1、哪些 App 增長是因為春節的原因,哪些是因為疫情?

  2、哪些增長是花錢買來的,哪些是自然而來的?

  3、當春節紅利慢慢消失時,哪些行業把增長紅利抓在了手裡依然能夠 hold 住,哪些行業在這一波流量後就 hold 不住了?

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先說明研究背景,我以七麥2020 年1、2、3 月份移動應用增長榜Top 200 作為基礎,這個榜單排名是根據App 在App Store 以及國內安卓市場(應用寶、360、百度、OPPO、 vivo、華為、魅族、豌豆莢)的下載量數據綜合評定而得出的。

首先我們將Top 200 榜單中的App 按照不同領域進行分類,就會發現前10 大類目分別是生活、工具、攝影、購物、社交、圖書、娛樂、遊戲、財務、教育,它們佔據了整體榜單的80%,這是類目的總體情況。

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  然後我們分別統計 1、2、3 月裡 Top 200 中分類 App 的具體數量,並將數量結果放在一起進行對比就出現了以下三組情況:

1、穩定組:即不同月份Top 200 榜單上的App 數量變化不明顯,比如生活類、工具類、攝影類、購物類、社交類以及圖書類,這些類目較小受到所謂疫情前中後變化的影響。

  2、掉鍊子組:榜單上的 App 數量逐月減少,趨勢下滑狀態走低,很明顯是娛樂類與遊戲類。

  3、飄忽組:剩下的就是財務類和教育類,在不同月份的榜單上 App 數量有明顯大幅度的增減,表現忽上忽下。教育就更突出了,在 2 月份增長大爆發,在 3 月份就掉了下來,但沒有掉得特別多,所以教育這個類目中有些公司是拿到了這一波增長紅利的。

  下面我們以社交、購物和圖書這三個類目作為代表來細看。相較於其他類目主要被大公司佔據的情況,這三個類目中還是有一些新公司與新變化的。

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  首先是我個人認為最有意思的類目-社交。對於一個早期投資者而言,這個類目裡值得挖的公司還是很多的。

  整體的狀況是巨頭與初創公司大亂鬥。在過去的時間段裡,尤其是春節那幾天,互動類的社交產品崛起勢頭非常強勁,比如有玩吧、會玩、狼人殺等產品,其中玩吧當時是登上了中國區榜單的第一名,服務器直接爆掉了,還因此上了當天的熱搜。

  同時還有一些其他類別的社交產品,比如去年很火的伊對、第一彈等。第一彈可以多講一下,這家公司最早是做二次元圖文社區的,做得不是特別好,他們去年轉型做泰劇跟韓劇平台,有點像韓劇TV。這一波拿到了增長紅利,但他們沒有改分類,所以還在社交這個版塊裡。分類的選擇或修改也是不同公司運營策略的一種體現。

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  然後是購物,也就是電商。我們能看到榜單的前 10 基本穩定,都是耳熟能詳的大公司。其中有幾家初創公司很值得關注,比如說找靚機的表現就很搶眼。它在過去一年的增長非常迅速。找靚機最早是做2C 類產品的二手交易,它的做法跟傳統的二手交易平台不一樣,是直營模式,就是說把二手手機收回來自己運營,再以官方的名義賣出去,和純匹配交易不同。

  另外還有萌推,趣頭條孵化做社交分享優惠券的。洋碼頭是做社交電商的,在春節期間拿了一輪融資,是抖音上一個叫牛肉哥的大號給的,炒作了一波。抖音上還有個大號叫東北醬,他有 1200w 的粉絲,是一個在洛杉磯的東北人。他們有一個小團體,大概有 5、6 個 ID,加在一起有超過 3000w 的粉絲。這幾個 ID 用戶基本上每 1-2 個月一定會為洋碼頭做一次推廣,洋碼頭在過去一年的增長也很好。

  電商這個版塊基本上頭部已經被上岸的超過百億體量的平台佔據了,中部就被這些過去一年所謂的私域跟社交流量的公司所佔據,這就是目前的狀況。

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  最後是圖書,雖然叫圖書,但榜單裡很多都是免費閱讀的 App。免費閱讀在過去一年裡是一個從興起到爆發的過程,前 5、6 名都拿到了非常多的錢。但免費閱讀的頭部產品背後基本上都有一個流量巨頭,無論是頭條、百度,還是說原有的大的閱讀類公司,比如閱文、掌閱。這其中有幾家公司,比如喜馬拉雅、快看、樊登讀書、快點、得到基本都是 10 億美金以上的體量。

  所以從另一個角度來說,今天這個時間點對於投資人而言最重要的是:

  1、發現初創公司

  2、明確在某個類目裡初創公司能長到多大,天花板非常重要

  這個版塊裡面的天花板可能就是 10 億美金。

  看完了具體的排名我們來看看它背後的廣告投放情況。

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在1 月份裡其實只有最後兩週不到的時間是受到了疫情的影響,前面20 多天都是常規投放,也就是說這波公司在春節前就已經做好了所有相關的營銷預算和推廣策略。旁邊的這個表是春節期間在移動互聯網投放廣告最多的前 13 家公司,像頭條、快手、百度、拼多多、B站等,他們在春節檔的營銷預算肯定都在億甚至十億級以上。

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  2 月份就已經是在疫情中了,其中有被動也有主動。我們全部拉出來看總榜,還是那幾家,快手、抖音等,然後就是在遊戲領域裡競爭非常激烈。

  遊戲裡第二名是一家上海的公司,做成語遊戲能夠被推到這個位置,也是蠻特別的。第三名是在過去兩個月裡被遊戲行業討論非常多的公司《劍與遠征》,是當年刀塔傳奇開發商莉莉絲做的。 《劍與遠征》這款產品在 2018 年、2019 年海外上線,賺了很多錢。 2019 年底到 2020 年初在國內基本是全渠道開始推廣。它過去這兩個月里基本能做到每月流水超過 3-4 億人民幣。

  《三國志戰略版》背後的發行方是阿里,在抖音上經常看到高曉松為它做的廣告。當年馬雲說過從來不做遊戲的,但現在這款遊戲已經排到前10 了,阿里遊戲業務在過去2 年裡的發展是比很多人預想的要更好,我覺得核心原因是找對了負責人(收購了前網易COO 叮噹創立的簡悅遊戲)。

  電商領域除去大平台外可以關注下第五名對莊,在直播鑑寶或直播翡翠玉石這個領域裡的代表公司就是對莊了。然後看內容、社交、娛樂、閱讀領域基本都是前面提到過延續著 1 月份發力投放的公司。在這個時候還能這麼大力度投廣告的就只有三種公司了:

  1、不差錢的大公司,比如頭條系、快手系、B站。

  2、不差錢的大公司孵化的新業務,比如陽光養豬場、B站漫畫、米讀、刷寶。

  3、ROI 在一定範圍內可以轉的過來的,且收入規模有保證的公司,比如做陌生人社交的陌聲、伊對。

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  我們在上面的分析中其實很多次都提及了大公司和初創公司,結論也已經出現了,就是增長中的大部分是大公司,很小部分是初創公司。那麼我們怎麼去量化或者更細化一點來看?我做了另外一個統計,把 10 大類目的增長前 5 再拉出來看。

  結論是一個非常殘酷的事實,就是 Top 200 的增長裡面, 85% 是由巨頭佔據的,巨頭包括上市公司、未上市的頭部公司與頭部孵化項目。

  然後如果按照用戶量跟用戶時長來計算的話,可能是 90%:10%,甚至 95%:5%。因為增長裡面還有一個增量的問題,但是如果單純拿用戶量和時長這種絕對數值來比的話,頭部會占得更多。

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  我們再來看 10 大類目增長前 5 的 App 裡真正意義上還未上市的公司只剩下 6 家了,WI-FI 萬能鑰匙、小紅書、知乎、作業幫、猿題庫和喜馬拉雅。所有這些公司的體量都超過了 30 億美金,甚至超過 50 億美金,也就是說只有做到了這個 level 才夠上榜單看一眼。

  對於在今天這個時間點做 2C 的互聯網創業公司而言,尤其是想做大的創業者,一定要想想自己能不能做到這個 level,或者想不想做到頭部。當然在某些細分類目裡可能可以做到,10 億美金也足夠了。但是想再往上走,就是一個巨大的門檻。

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  最後是我個人的一些觀點。

  首先從 VC 角度來講,VC 行業缺錢是從 2018 年開始的,到現在已經 3 年了。那時候有各種原因,比如中國人民幣市場的政策原因等,這些導致了有 70% 到 80% 的 LP 不能投人民幣基金。 2019 年到 2020 年資本寒冬的情況愈發嚴重。

  雖然針對人民幣早期風險投資基金出現了一些政策性優惠和優勢,但在目前的經濟大環境下,從中央的財政支出角度來講,投給風險投資基金的錢優先級絕對不是靠前的。另外再看美元募資,尤其是最近瑞幸事件會導致部分美元LP 跟出資人對中國的VC 和中國的初創公司產生懷疑,而懷疑會影響很多事情,它是個度的問題,不是0 跟1的問題。

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  更可怕的是我們在短期之內看不到變好的跡象。對於初創公司而言,當務之急就是去看疫情對自己公司和業務影響大不大。影響不大,融資就需要階段性的里程碑事件,創業者要能夠證明公司有實力邁入一個新的發展階段,才足以說服投資人投給你新的錢,不然大家一定是處於觀望狀態,因為當下觀望是最安穩的策略。

  反過來講,那些受到疫情影響非常大的公司,只能努力活著。無論用什麼方式,借錢、裁員、優化等等,只有活著才有希望。

  當然也有一些是屬於疫情帶來了正面影響的,一定要趁數據好,不要太在乎估值,盡量拿錢,這是非常現實的事。今天投資人再去看任何一個新的項目時,在常規看這個公司什麼團隊、背景、行業、競爭格局、發展路徑、融多少錢之外,也會看團隊是如何面對疫情都採取了什麼措施,這將會成為一個常態。

  我一直特別信一件事情就是:盡人事,聽天命。很多人會把這件事情講得比較迷信,但是這句話最重要的是前半句:盡人事,就是人事盡到才有資格去聽天命。

  謝謝大家。

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